ТОВ «ФК „Метал“» було зареєстровано 10 жовтня 2019 року[2][3], але формування складу команди розпочалося лише наприкінці липня 2020 року[4], напередодні початку сезону 2020/21. Клуб створено колишнім спортивним директором «Металіста», віце-президентом «Динамо» (Київ) Євгеном Красніковим[5], який вніс 100% установчого капіталу (250 тис. гривень) і став одноосібним власником нового клубу[6]. «Метал» не є правонаступником харківського «Металіста», який було розформовано через те, що його останній власник Сергій Курченко перестав фінансувати клуб та відмовився продати його іншим потенційним інвесторам[7][8][9][10].
Новостворений клуб відразу отримав професійний статус, хоча за регламентом ПФЛ перш, ніж отримати такий статус, команда має брати участь у аматорських чемпіонаті або кубку під егідою ААФУ[11]. «Метал» же відразу був заявлений у другу лігу на сезон 2020/21[6].
Першим головним тренером команди став колишній захисник «Шахтаря» та «Металіста» Олександр Кучер, який напередодні отримав тренерську ліцензію. До тренерського штабу 37-річного фахівця увійшли Юрій Ушмаєв, Олександр Призетко та Андрій Дикань[12].
Перший офіційний матч у своїй історії команда зіграла 29 серпня 2020 року на стадіоні «Нова Баварія» в рамках 1/64 фіналу Кубку України проти «ВПК-Агро» з Шевченківки. «Метал» поступився з рахунком 1:3 та вибув із турніру[13]. Свою першу гру в другій лізі команда зіграла 5 вересня 2020 року в Черкасах проти місцевого «Дніпра» (4:0)[14].
У вересні 2020 року Євген Красніков стверджував, що бізнесмен Олександр Ярославський немає стосунку до ФК «Метал»[15]. Навесні 2021 року Ярославський заявив, що цей клуб є його проектом, створеним для «повернення» «Металіста»[16]. Бізнесмен прагне відродити бренд «Металіста», але при цьому відмовляється погашати борги «Металіста»[17][18].
Після завершення сезону 2020/21 ФК «Метал» змінив назву на ФК «Металіст», а емблему — на емблему «старого» «Металіста», що існував у 1925—2016 роках, але з незначними змінами кольорової гами[1]. У сезоні 2021/22 виступав у Першій лізі чемпіонату України[19]. 4 серпня 2021 року президентом клубу офіційно став Олександр Ярославський[20], а Євген Красніков перейшов на посаду віцепрезидента[21].
Спочатку «Метал» планував проводити домашні матчі на стадіоні «Авангард» у місті Зміїв Харківської області[6][38], але згодом керівництво клубу відмовилося від цієї ідеї[39]. Перший матч «Металу» прийняв харківський стадіон «Нова Баварія»[13], і саме його було заявлено на чемпіонат в якості основного домашнього стадіону новоствореного клубу[39][40]. Але у зв'язку з проведенням реновації газону на стадіоні «Нова Баварія» «Метал» став грати матчі на стадіоні «Сонячний»[41][42].
Домашні ігри «Металу» проти одеської «Реал Фарми» та дніпровської «Перемоги» зібрали на «Сонячному» відповідно 477[43] та 489[44] глядачів, решта матчів пройшла без глядачів.
У березні—листопаді 2021 року домашнім стадіоном команди був СК «Металіст»[45].
Команда проводила тренування, зокрема, на харківському стадіоні «Динамо-Арена»[46].